国资划转社保具备条件今年完成有难度的2020年完成( 五 )_国资划转社保全面加速：具备条件今年完

据中信证券测算，如果央企国企全部完成国有资本股权划转，不考虑财政补贴，到2025年划转股权分红仅能填补当期小口径缺口9%，对养老金缺口的实质影响并不大。此外，央企原先每年就有按净利润特定比例向国资上缴利润的规定，在满足了这部分利润上缴要求后，社保实际能获得的分红收益可能十分有限。但当划转比例提升至40%，分红率30%时，划转股权派发股息可填补城镇职工养老金当期缺口的35.8%，分担三分之一以上的偿付压力，可以有效减轻对财政补贴的依赖。

中信证券预计，在现行收益上缴制度下，为了解决实际问题，有能力派发高股息的央企集团会进一步提高下属子公司的派息比率来增加充实社保力度。

中泰证券李迅雷认为，未来若能赋予社保部门对划拨的国有股权拥有更大的处置权，或许可以发挥更大的作用。如通过减持或并购来获得资本运营收益，而不仅仅依赖非常有限的国企分红。

对于解决社保基金缺口问题，人社部反复强调要打“组合拳”，来增强养老保险基金支撑能力，促进养老保险制度可持续发展。其中，包括稳步推进养老保险制度改革发展，抓紧研究完善多缴多得、长缴多得的激励机制，加强养老保险支出管理，继续做好基本养老保险基金投资运营。