【华泰轻工陈羽锋】0922周观点：地产销售竣工改善或支撑下半年家居消费，必选消费品种需求刚性凸显_来源：华泰轻工华泰轻工团队陈羽锋

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华泰轻工团队陈羽锋/倪娇娇/周鑫

8月家居零售额同比增长5.7%，低基数效应下我们预计19年下半年家居销售增速有望逐季回升，建议关注整装渠道拓展顺利的欧派家居、战略调整后发力上行的软体家居龙头顾家家居以及受益于精装放量的帝欧家居。文化办公用品8月社零增速同比增长19.8%，必需品需求刚性凸显，建议关注齐心集团、晨光文具；日用品类8月零售额同比增长13%，建议关注需求稳健、原材料成本下行释放盈利空间的中顺洁柔。

子行业观点

家居方面，2019~2020年基本面支撑仍需看地产竣工，低基数效应下我们预计三季度开始家居收入增速有望环比改善；结构性看房地产精装修交付比例稳步提升，工程渠道业务有望成为2019年最为受益的地产后周期板块。包装行业受益原材料价格中枢下移，景气度有望延续。造纸方面，成品纸提价利于企业盈利修复、有望提振板块情绪。

重点公司及动态

包装重点推荐裕同科技、劲嘉股份、合兴包装；家居重点推荐帝欧家居、欧派家居、顾家家居，建议关注江山欧派。消费轻工重点推荐晨光文具、齐心集团以及生活用纸企业中顺洁柔。