【申万宏源轻工】周观点：造纸10月提价函逐步落地，关注运营质量改善的家居龙头
来源：申万轻工
【本周推荐与主要观点】
行业整体观点：
从行业三季度的运行情况来看，我们预计业绩同比增速提速的主要集中在成品家居和文化纸。定制家居、消费轻工与包装板块整体比较平稳。
1）家居：看好估值较低，自身运营质量边际改善（资产负债表和现金流量表角度）的家居龙头。
软体家居板块单三季度内销明显提速。软体家居渠道结构较为稳定，依然以传统家居卖场为主；龙头已经建立的营销渠道网络构筑较强竞争壁垒，强者恒强的优势将逐步显现，单三季度预计20%-30%的内销增速水平。
而在外销出口领域，通过在东南亚积极推进生产基地，实现出口产能的有效转移，来对冲全球贸易环境不确定性的影响，包括顾家家居和敏华控股。
2）轻工消费：轻工消费板块龙头护城河优势确立，把握确定的竞争格局，值得长期布局，以时间换空间。
3）包装：受益于行业整合，龙头话语权提升和原材料价格回落，业绩确定性增长，新业务提升估值水平。
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