李迅雷：房住不炒：理想与现实之差如何缩小( 九 )

2019-09-23

因此，今后国企改革推进有望加速，因为过去靠土地财政，如果房住不炒，则今后将更多地依靠“国企财政”，这不仅会要求国企多上缴利润（十八届三中全会要求到2020年把国企的利润上缴率提高至30%），而且要减少亏损，处置僵死企业等。

今年地方卖地收入减少（%）

来源：CEIC，中泰证券研究所

此外，中央与地方的财政支出方面，今后靠发行地方政府专项债的模式发展空间有限，毕竟地方已经是高债务（我们估算实际杠杆率达到60%），而中央政府的杠杆率只有16%。因此，今后不仅应该由中央政府来提高杠杆率，而且财政赤字率也应该突破3%（美国超过5%），唯有如此，才能维持经济增长相对平稳。

结构调整中最难撼动的是居民收入结构中高收入与低收入之间差距过大问题。虽然房产税、遗产税和资本利得税是很有效的缩小财产性收入差距的税改方案，但实际上却很难实施。如房产税已经试点很多年了，依然很难推出。

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