帮纳思达做一下百亿商誉的“减值测试”：该减值却不减值，为什么？( 八 )

2019-09-23

由上表数据可以看出，利盟国际的各项业绩指标均存在下滑趋势。而收购评估时，公司依据利盟国际扣除非经常性损益前的净利润，并参考可比上市公司企业价值倍数，仍然得出高达182%的溢价率。

收购之后的实际经营是否发生好转？

根据披露信息，利盟国际2016年12月-2018年末主要经营数据如下：

通过对比发现：

首先，收购之后，利盟国际营业收入在2017年、2018年下滑的趋势没有发生改变，并且在2019年上半年仍没有明显好转。

根据公司最新公布的2019年半年度报告，利盟国际营业收入与上年同期相比基本持平，但仍处于亏损状态，实现净利润-5,925.26万元。

（资料来源：2019年半年度报告）

其次，收购之前，并购费用等非经常性损失对利盟国际净利润产生不利，甚至使其净利润由盈转亏；而收购之后，利盟国际净利润则是依靠营业外收入、所得税费用等非经常性损益使得营业利润扭亏为盈。

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