中国太保发行GDR的影响以及潜在的套利机会( 五 )_：中国太保发行GDR的影响以及潜在的套

（3）GDR的套利机会

太保发行GDR造成的太保A和太保H的下跌已经是过去了，不如考虑下GDR潜在的套利机会。

GDR的套利思路很简单，由于GDR是折价发行的，4个月后，GDR可以转化成A股，持有GDR便可以赚取差价。因此发行后的这段时间，对于太保A是构成直接利空的，因为可以转股，GDR与A股的差价最终是由持有太保A的投资者承担的。对于太保H来说，今天跌4个多点，基本已经消化了未来每股收益摊薄的影响，但是对于太保A来说，在太保A和GDR的折价磨平之前还是建议回避的。

以下是华泰证券套利的旧文：

小天鹅转股套利后无缝接力？华泰证券年化90%收益的转股套利机会

3个月前，华泰证券的GDR发行，当时发行时折价在20%多，最高峰的时候折价达到40%，不过由于华泰A一直在跌，折价目前收敛到目前的10%，加上外汇升值的收益，持有3个月收益率在10%左右，当前还有10%的折价待实现，年化收益在40%，假如融券做空华泰证券收益会更高（当时华泰的券借不到，其他券商的券可以借）。