高成长基石叠加逆周期驱动龙湖屡获机构认可( 四 )_：高成长基石叠加逆周期驱动龙湖屡获机

资产负债表强劲，融资成本优势凸显。了解到，截至2019年中期，公司的净负债率继续保持行业较低水平的53%，持有现金超过580亿元，总有息负债1400亿元，仅10%为一年内到期，超过一半3年以后到期，经常性的租金收入对利息的覆盖倍数超过1.3，资产负债表强劲。公司平均融资成本为4.56%，与去年底基本持平。

此外，在穆迪于今年4月将龙湖集团信用评级自Baa3(稳定)上调至Baa3(积极)之后，9月5日标普宣布将公司评级从BBB-(积极)上调至BBB(稳定)，较市场预期来的更早。9月9日，龙湖更是表示成功完成8.5亿美元10年期债券发行定价，本次交易最终利差为247.5个基点，相对初始价格指引大幅收窄32.5个基点，最终发行收益率为4.064%，票息3.95%，实现了负新发行溢价，是近期市场比较少有的。

中金表示，龙湖上半年末平均融资成本4.56%，与中海和华润等龙头央企相当，而且有望进一步降低，债务平均年限也进一步延展至5.69年。此外，境外债占总负息债务21%，其中约60%已对冲，因此总债务仅有8%的外币债汇兑风险敞口，这在同业中属于最低的之一，足见公司债务状况良好。

摩根士丹利、花旗、高盛、摩根大通、中信以及兴业均认为，在融资整体收紧的环境之下，龙湖低资金成本的优势将进一步凸显。再配以商业、长租构建起的逆周期发展动力，国内外各大机构和市场资金均对龙湖的可持续发展表示看好。