狂热过后才发现这条路最难走工业4.0还有春天吗？( 五 )_：狂热过后才发现这条路最难走

第三，库存商品占存货的比例并未明显下降。有25家企业的该比值上升，而28家企业的该比值下降，53家企业的平均比值的复合增长率为-0.96%，只能说略有下降。

当然，在我们观察的样本中，还是有凤毛麟角的头部企业的改革取得了进展，在此不妨通过头部企业的个案分析来看看工业4.0的进展。深圳长城开发科技股份有限公司（000021）属于电子信息制造服务（EMS）行业，主营电子产品研发制造服务，是工业4.0概念股的典型代表。在我们分析的53家样本公司里，其毛利率的复合增长率为13.72%，排名第一。虽然其毛利率极低，一直没有超过6%，但这是由其行业特征决定的，我们依然不能否认毛利率的增长势头。

图3：深科技经营情况数据来源：穆胜企业管理咨询事务所根据深科技年报（2013~2018）整理

如果说工业4.0可能带来了毛利的变化，那么，这种生产模式是否也改变了库存水平呢？从数据上看，这种观点并没有得到支持，深科技的库存商品占营收比例处于震荡状态，并未持续下行。此外应该注意到的是，深科技的库存一直上升，主营业务收入则相对稳定，这导致库存/主营业务收入的指标持续上涨。这不得不让人怀疑工业4.0为其带来的实际效果。