茅台已成豪奢品！分析师详解核心逻辑高端白酒仍有较大想象空间？( 三 )_：茅台已成豪奢品！分析师详解核心逻辑

“而短期因素在于，2018以来的外部因素扰动和不确定性，客观上有利于轻资产和外部扰动冲击相对较小的食品饮料行业。” 袁华明指出。

对此，中信建投证券分析师安雅泽认为，从长期看，高端市场受益于富裕人群增加，这一趋势预计将至少持续至2025年，使高端白酒需求量保持年均 10~15%增速。

分企业看，贵州茅台已经拉开与第二名的差距，其超高端地位不断稳固确立；相对地，五粮液（000858.SZ）站上千元价格带，确立这一价格带的优势地位，量、价空间均非常可观；泸州老窖（000568.SZ）采取跟随策略，国窖1573亦可从高端白酒景气行情受益。

高估值是否合理

“当下贵州茅台、五粮液为代表的白酒行业估值比较高，市场分歧，更多的是基本面风否能够匹配当前估值水准。”袁华明表示。“考虑到前两个趋势还会持续，龙头白酒企业营收和盈利继续提升应该是大概率事件。但是，‘好企业加上好价格才是好股票’。以贵州茅台为例，当前茅台静态市盈40多倍，这个估值贵不贵、值不值得买，还要看贵州茅台的盈利增速是否匹配估值。”