茅台已成豪奢品！分析师详解核心逻辑高端白酒仍有较大想象空间？( 四 )_：茅台已成豪奢品！分析师详解核心逻辑

袁华明进一步解释，以核心资产集中的沪深300指数企业作为比较基准，当前沪深300指数平均估值12倍多，未来数年的盈利增速大致在10%左右。考虑贵州茅台较高的毛利润率，如果未来3~4年贵州茅台可以保持30%左右的盈利增速，那么当前约40倍的估值是合理甚至有可能略有低估。但如果茅台保持不了30%盈利增速，那么当下贵州茅台或许就被相对高估了。

刘有华表示，部分中低端白酒的股价，受高端白酒持续走强的影响也持续走强，有一部分已经处于估值虚高阶段。

刘海啸告诉采访人员，“目前整个市场其实是处于估值切换的过程中，大家也在等待白酒股的业绩验证，另外就是看明年一季度销售旺季的情况。”

“我们认为基本面和股价仍然在可匹配区间内，个别标的可能估值处于中等稍偏高的水平。”刘海啸称。“考虑到当前估值和基本面的匹配程度，可以关注一些前期表现相对滞后、但基本面较好的区域性强势品牌。”