【国金研究】药品集采点评：带量采购全国扩围，竞争格局决定收益( 二 )_来源：国金证券研究所国金证券研究所医

竞争格局决定收益：我们将25个带量采购品种按照参与厂家数降序排列（见正文图1），可以清晰地看到，由于本次招标扩全国将中选厂家数量放宽为3家，因此“3家”成为了重要的分水岭：>3家的降价幅度较高（与“4+7”中选价格比，平均降幅超40%），≤3家的降幅低（平均降幅4%）。

因此对于药企，研发上应选择竞争格局较好的品种，若能竞争者在3家内，则有机会充分利用带量采购政策红利，则研发思路有二：

速度快：能够成为前三家通过一致性评价，目前多个省份通过一致性评价可直接挂网采购；或通过专利挑战实现提前上市。

竞争壁垒高：竞争壁垒的来源包括微球、脂质体、药械合一、复杂原料药等等。

本轮外资增加了参与度，多集中于竞争格局较好品种：除了7家药企参与的瑞舒伐他汀（山德士拟中选）和4家参与的氯吡格雷（赛诺菲拟中选），中选的外企竞争格局均在3家以下，包括赛诺菲的厄贝沙坦氢氯噻嗪、礼来的培美曲塞、阿斯利康的吉非替尼、BMS的福辛普利，且相对于上轮降幅均为0%。

医保支付标准将逐步落地：

【国金研究】药品集采点评：带量采购全国扩围，竞争格局决定收益( 二 )