税改能让美国制造业回流？这些数据让特朗普打脸( 三 )_：税改能让美国制造业回流？这些数据让

二、税改吸引制造业回流？短期有刺激，长期很难

但是，美国税改对海外投资回流更多的是短期激励效应。在美国国际交易账户中，跨国企业海外子公司的权益收入即盈利，通常以分红或再投资于子公司形式返回美国母公司。2018年1月1日开始实施新税法后，一些美国跨国企业也随之根据15.5%的现金税率、8%的资产税率，向国内遣返资金。

据美国经济分析局2018年3月份预计，税改后海外资金一次性回归总额将达到1万亿美元，每个季度为2500亿美元，后者是2017年第四季度的实际数据。预计回流资金计算采用经济研究局国际交易账户（ITA）、国际投资头寸（IIP）、跨国企业活动（AMNE）数据，以及国会联合税收委员会（JCT）和财政部税收分析办公室（OTA）多种数据为基础。但从美国国际头寸变化来看，在2018年第一、二季度分别回流1667亿美元和508亿美元，从第三季度开始，美国跨国企业海外再投资活动加快，全年资金回流只有5469亿美元，仅比税改前的2017年净增639亿美元，每月仅50多亿美元，相对于美国在海外长期投资存量非常小，2018年回流资金远未达到一万多亿美元的预期。据最新数据，2019年第一季度红利回流1002亿美元，但是再投资收益达到402亿美元，说明美资海外资本回流减慢和在海外再投资增加。