180亿市值、1400亿负债，四川“地产一哥”千亿梦碎( 三 )_：180亿市值、1400亿负债

其实在申请港股上市之前，嘉宝股份就曾于2015年挂牌新三板，彼时新三板门槛较低，物业公司挂牌新三板更是当时的“盛事”。挂牌当年，嘉宝股份累计融资1.2亿元，次年再次融资3910万元。

手里有了钱，嘉宝股份立刻开始买买买。招股书显示，从2016年到2018年，嘉宝股份的收购次数达7次，累计花费资金约3亿元，其中包括：2016年，以1.04亿元收购国嘉物业；2017年，以6000万元收购杭州绿宇76%的股权；2018年，以5200万元收购成都东景65%的股权。

一方面通过频繁的收购，扩大了资本版图。另一方面，融资收购又增加了营收压力。数据显示，不论毛利率还是净利润，从2017到2018年，嘉宝股份均呈下降趋势。

嘉宝股份在财报中解释，这是因为所收购公司的毛利率以及平均物业管理费降低导致的。

不过在频繁收购后，营收不利，负债问题又接踵而至。财报显示，2017年，嘉宝股份的资产负债率是58.6%，到2018年已经上升至63%。

最终2018年7月26日，嘉宝股份从新三板摘牌。对于嘉宝股份的摘牌，有相关人士分析，融资能力是重要原因，新三板对于公司融资的限制相对较大，企业没办法短时间快速融资。相比之下，港股上市的优势明显，不仅估值高，而且融资相对容易。

180亿市值、1400亿负债，四川“地产一哥”千亿梦碎( 三 )