首席访谈：从美日经验看带量采购将如何影响医药行业？( 二 )

2019-09-27

在控费措施实施之后，美国制药板块整体走势强劲，在80年代-2000年间，以及2010年之后的两个时间段内均走在行业前列，中间因为仿制药冲击和新药推出速度减缓有过阶段性的低谷。

图表:医保控费下美国医药行业细分板块表现（1973年至今）

资料来源：Datastream, 中金公司研究部

注：图中将各指数1983年1月1日的值定为基准值100计算相对涨跌幅。

同样，日本制药板块也交出了不错的答卷。1973年至今日本制药板块指数上涨了约27倍。同期，医药行业整体上涨了约13倍，Nikkei 225指数上涨了约3 倍。值得一提的是，日本大型头部药企的股价表现更为突出和抢眼，值得深度跟踪观察。

图表:医保控费下日本医药行业细分板块表现（1973年至今）

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