首席访谈：从美日经验看带量采购将如何影响医药行业？( 六 )_来源：中金点睛Q：美国、日本为何要实

A：日本仿制药企和头部药企在整个控费降价过程中的表现值得分开来观察。

先来看仿制药企业。日本政府对新药跟仿制药实行区别定价。降费措施并未对以创新为主的药企业绩造成较大影响，但仿制药企业受负面影响明显，仿制药企的股价也出现了相应下滑。

图表:日本仿制药企业股价表现

注：上述三家药企主要业务均为仿制药，主要业务均在日本

资料来源：Bloomberg，Datastream，中金公司研究部

这一情况随后得到了改善。在通过药品质量评价工程使得日本国内仿制药质量得到保证后，日本政府在2002年陆续出台政策，鼓励使用仿制药替代原研药。在政策的推动下，日本仿制药销量占比从2005年的33%上升至2018年的73%，仿制药企的收入也随之加速增长，股价也迎来较大涨幅。2002年至今Sawai、Nichi-Iko、Twok分别涨了7.6、5.3、4.4倍。