MLF利率下行概率不大，降低LPR或需降准配合( 四 )_：MLF利率下行概率不大

“2018年12月末金融机构贷款余额136万亿，利率互换名义本金总额只有21.3万亿，而且这21.3万亿之中，很多是做流动性管理和投债券做利率套保的。”郭于玮说，从国际上看，发放贷款银行和借钱企业广泛参与到利率互换的市场中，利率互换才能够给商业银行起到管理利率风险的作用，预计未来长期限IRS会迎来发展空间。

同时，商业银行除了自己做IRS之外，还可以给客户提供利率避险服务，丰富银行业务模式，起到支持实体经济的作用。LPR利率每个月公布，贷款利率波动会加大，企业贷款避险的需求会上升。在海外市场，企业客户是利率互换非常重要的参与者。

另外一个管理利率风险的办法是发浮息债。郭于玮表示，与固息债相比，浮息债在管理利率风险等方面有优势。长期来看，利率并轨将使贷款利率与债券利率更为紧密地联动起来，为浮息债的发行方与投资方真正起到管理利率风险的作用。

“利率并轨包括存款利率并轨和贷款利率并轨，目前存款并轨还没有实现。大家通常认为存款利率变动比较缓慢的，那么它能不能真的跟货币市场利率密切联动起来？”郭于玮表示，答案是肯定的。存款利率并轨的实现，一方面是等待央行进一步放松存款利率，让银行可以更灵活地调整存款利率；另一方面需要做存款品种的创新，以此来逐渐实现存款利率市场化。