MLF利率下行概率不大，降低LPR或需降准配合( 五 )_：MLF利率下行概率不大

银行息差压降空间不大，如何降低LPR？

郭于玮表示，从目前的净息差水平看，目前银行的净息差仅比2017年的历史低位高十几个BP，仍处在历史较低的水平，并且与美国银行业的净息差相比更薄，进一步压降的空间不大。如果息差压降，可能会影响到商业银行资本充足率，对银行体系整体稳健性有一定的影响。

在银行息差压降空间不大的情况下，郭于玮认为，未来降低LPR和实体经济融资成本，或者是把MLF利率往下调，或者需要通过降准把商业银行资金成本降下来。

郭于玮表示，从MLF利率上看，是否调整主要取决于三个因素：GDP增速是否低于或等于目标，货币数量(M2、社融)增速是否低于目标，CPI增速是否持续低于2.5%。

历史经验显示当这3个条件同时满足时，利率才会降低。从目前看，GDP增速仍在目标区间内，货币数量增速没有偏低，物价在猪肉价格影响下也有了上行压力，因此短期内MLF利率降低的概率并不大。

“这种情况下，LPR要下降，如果麻辣粉(MLF)利率不太能动的话，只有靠降准了。”郭于玮分析，未来可能要以降准置换MLF，来引导LPR往下走。

MLF利率下行概率不大，降低LPR或需降准配合( 五 )