长江电力的家庭版：国投主营以及风险点说明（五）( 二 )_：长江电力的家庭版：国投主营以及风险

但是，本身上市至今一直维持如此高的负债率就是一种风险，过去的电力行业是受利于整体经济的腾飞，企业无论多高的杠杆，只要可以用经营获得的资金覆盖住每年的利息支出，还有可开发的项目作为未来现金流的保障，以银行为首的金融机构想必抢破头也愿意贷款，甚至相对低息借款给这些企业。但是时间来到现在这一节点，如果说企业未来成功开发出的水电站造成产能过剩的可能，也就是企业未来投资项目所带来的现金流不足以覆盖未来的负债，或者说是创造的收益远低于曾经计划时的预期情况。这时候企业的债权压力下，就比较被动了。

难道说，这时候企业可能因债权者挤兑导致企业破产。no no no,这样的企业，无论从体量还是社会影响等各个角度来说，破产很难。

更有可能的情形是要么被其他投资者以低价的价格收购企业优质资产，要么同其他不被动的企业进行资产重组的可能。

可参考2016年上海的宝钢和武汉的武钢在供给侧改革中合并，合并者被迫的原因为宝钢在2015年虽然净利润下滑高达80%以上，但可以做到约10个亿的盈利，而武钢直接亏损70多亿（相当于其2008 - 2014年6年净利润之和）的情况。