51信用卡(2051.HK)：基于信用卡管理的金融生态系统，首次覆盖给予增持评级，目标价 4.95 港元( 三 )_：51信用卡(2051.HK)：基于信用卡管理

首次覆盖给予增持。我们预测在 2019-2021E 的非国际财务报告准则 EPS 达到 0.70 元（同比增长 5.67%），1.12 元（同比增长 59.60%）和 1.35 元（同比增长 20.49%）。目前公司股价对应 5.38 倍 2019E，与行业平均水平持平。基于中国消费信贷广阔的市场空间和公司领先的市场地位，我们认为公司风险收益配比具备吸引力。基于现金流折现模型和相对估值模型，我们得出目标价 4.95 港元，对应 6.2 倍的 19E 市盈率和 15%的上行空间，首次覆盖给予增持评级。