【重磅解读】管涛：美元储备资产份额下降意味着什么( 六 )_：【重磅解读】管涛：美元储备资产份额

美国国债持有者之变动

而从外国投资者持有美国国债的变动情况看，亦难以得出外资大幅减持美债的结论。

根据外汇储备经营管理所谓安全、流动、盈利的“三性”原则，低风险、低收益、高流动性的美国国债（包括中长期国债和短期国库券，以下简称为美债），是各国美元储备资产的重要配置。因此，观察外国投资者持有美债情况，是判断美元储备资产份变动的一个重要风向标。

据美国财政部统计，截止2019年3月底，外国投资者（包括官方和私人部门）持有美债合计达6.47万亿美元，较2016年底增加了4671亿美元（见图6）。这表明外国投资者投资美债的热情不减。

需要特别指出的是，外国投资者持有美债余额增加，与外国央行进一步增持美债并非一回事情，切勿望文生义。其实，根据美国财政部的月度国际资本流动报告（TIC）数据，同期，外国官方投资者累计净卖出美债3665亿美元（其中，减持中长期国债3822亿和增持短期国库券157亿美元），外国私人投资者净买入4785亿美元（其中，增持中长期国债3992亿和增持短期国库券793亿美元），外国投资者合计为净买入1120亿美元（见图7）。