信保合作“松绑”头部信托受益( 四 )_：信保合作“松绑”头部信托受益来源：

上述中小险企业务负责人表示：“一方面，通道这个词，在证监会监管体系下，曾经是中性词汇，产生的本质是金融压抑。另一方面，禁止将资金信托作为通道，有助于提高险企支持实体经济。”

华泰证券分析认为，这体现出监管层的穿透式监管，杜绝“假集合真通道”，确保资金投入实体经济。申万宏源研究报告也表示，明确禁止信保通道，禁止信托公司向投顾等第三方让渡主动管理责任等，在防控风险的同时与资管新规要求一脉相承。

在放松准入门槛的同时，除了对通道业务命令禁止，《通知》还加强了对基础资产为非标债权资产的集合资金信托评级要求，由不得低于A级提高为不得低于AA级，并新增了强制担保要求，符合要求的AAA融资主体除外。《通知》第六条规定，对于基础资产为非标准化债权资产的集合资金信托，应当确定有效的信用增级安排。

对此，上述中小险企业务负责人表示，《通知》提高了购买信托的评级要求，整体上有利于控制风险，缓解信用下沉。

另外，根据保险资管协会数据，截至2018年年底，保险公司资产配置中债券与银行存款占比最高，分别为39%和12.3%，信托合计占总投资资产的9.1%。申万宏源研究报告指出，尤其是资管新规实施以来，优质非标标的供给明显减少，险资开始积极开拓另类投资标的，以提前应对非标资产集中到期问题，新规下信托产品有望成为险资另类资产的重点补充方向。新规初衷在风险可控背景下拓宽信保合作渠道、增厚险资投资收益并强化服务实体经济。