期现互动铜企带着“枷锁”跳舞( 三 )_：期现互动铜企带着“枷锁”跳舞李岚君

江西铜业期货部刘桂祥向《国际金融报》采访人员回忆道：“上世纪80年代末、90年代初，企业面临严峻的‘三角债’财务风险。那时江西铜业缺乏现金流，危及企业正常生产经营。正因为当时没有开展期货交易，不能进行套期保值，尤其是不对外购原料进行套期保值，价格的剧烈波动容易让微薄的加工利润瞬间‘灰飞烟灭’。”

他继续介绍，江西铜业于1992年进入期货市场，并成立了期货部门，负责公司的套期保值业务。之后，逐渐展开宏观经济及行业信息的收集、整理、分析和汇报等工作。1997年，江西铜业成立金瑞期货，为公司培养期货人才和进行内盘交易。

“现在企业可以在期货市场交易，这不仅能弥补现货市场流通性弱的不足，其履约担保功能还可以保障江西铜业产销平衡，实现货款100%回笼率。所以对企业来说，必须参与期货市场进行套期保值。”刘桂祥不禁感慨。

带着“枷锁”跳舞

一直以来，对金融工具认识不足或受企业自身限制，国有企业对期货套保的热情并不高。

作为一家大型国有企业，为了避免国有资产的流失，江西铜业在选择期货套保的路上，做了完善的制度操作规范，对套保进行流程管理风险控制。真实演绎了国企通过套期保值实现“带着枷锁跳舞”，即在层层规定制度框架下，保持一定灵活性。

期现互动铜企带着“枷锁”跳舞( 三 )