核心资产等于抽烟喝酒、吃醋、蘸酱油?A股核心资产抱团面临挑战( 四 )_：核心资产等于抽烟喝酒、吃醋、蘸酱油

这背后其实是产业和博弈的逻辑。从2012年下半年开始，微信还始真正流行，移动互联慢慢开始有了热度，进而是TMT的爆发。移动互联产业的蓬勃发展带动了资本市场中小盘股的繁荣，而在此期间，贵州茅台等消费股则走势相对比较“低调”。

来到2016年之后，移动互联开始退潮，而此时市场兴起了一种打新的盈利模式，以50成分为首的个股被大规模打新资金超配，使得贵州茅台、中国平安等大型蓝筹股再度受到追捧。这一模式延续到2018年中，因资管新规的出现，打新资金存在赎回压力，白马股再现回调行情。直到今年1月份，赎回完成之后，50指数才再度抬头。但此时，中小盘股票虽然存在轮翻脉冲的行情，但缺乏产业背景的支撑，故出现了“市场盈利模式单一，缺少持续性”等不利特征，再加上不断有上市公司爆雷，白马股成了博弈之后的一个最优选择。