“三万亿”隐性债务置换平衡术：贷款换贷款、非标平台再活血( 五 )

2019-07-12

另一种场景是大行、股份行置换中小行的信贷。由于近期一些风险事件的冲击，中小行同业存单和二级资本债发行并不顺畅，可能面临缩表压力。缩表的过程中，资产端城投信贷资产亦可能成为“卖出”的对象。一些银行人士认为，这部分可能成为大行、股份行置换的对象。

置换后将对银行、融资平台的资产负债表产生影响。上一轮置换后，商业银行资产端“贷款”变为“地方政府债券”，这一轮则是期限拉长。对于商业银行而言，城投贷款仍是优质资产，置换符合规定的隐性债务可以缓解“资产荒”压力。对于城投而言，置换后可以腾挪出资金去偿还其他债务，减轻到期债务压力，缓释债务风险。

“整体上是利好，但如果置换的规模过大，可能会挤占其他行业的信贷资源，因此应严格按照要求进行，并适度控制好规模。” 前述券商固收首席分析师说。

值得注意的是，信贷置换隐性债务这一方式只是将债务期限拉长，但债务余额并没有改变，仍需进一步化解。

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