供应链金融风险反思录：不该当通道的保理，如何被踏破风控防线？( 四 )_：供应链金融风险反思录：不该当通道的

“大约百亿的销售规模，若一半的资产拿来做保理，符合常识吗？”一位华南供应链金融人士对21世纪经济报道采访人员解释，正常的融资逻辑是，上市公司先通过抵质押等方式向大型银行融资，次之寻求中小银行、信托等机构融资。如果一家企业的长期资金不是银行贷款占大头，这是不符合逻辑的。

而罗静实控的两家公司，是以应收账款作为主要融资工具之一，供应链金融的融资额远超总资产，并在较难获取银行授信的情况下，短债长用、期限错配。

其中的焦点问题是“大额标的”。“供应链金融中，特别是保理，是服务中小企业的，不适合作为大额融资工具。”一位地方保理人士对21世纪经济报道采访人员表示，在接下来的监管规定中，应当参考金融机构的风险拨备，明确保理杠杆率，融资规模不能超过公司净资产的一定比例。

目前，商业保理、融资租赁等类金融正在由商务部门转向银保监会监管的过渡期，全国性的统一监管办法尚未出台。

根据各地方监管的实际操作，例如，天津市地方金融监督管理局4月试行商业保理监管，商业保理公司最低须为5000万元实缴注册资本，风险资产不得超过公司净资产的10倍，即杠杆倍数不超过10倍。

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