私募展望科创板：交易将更理性选股需谨记三大要点！( 二 )_：私募展望科创板：交易将更理性选股需

对于科创板开市后上市公司的走势，我们认为最终还是要回归上市公司的基本面，这是驱动股价的根本因素。目前各类投资者对科创板的热情很高，当然我们也很期待。不过需要说的一点是科创板实行注册制试点并进行市场化定价，上市后一些基本面质地不好的公司不排除破发的可能，这也能有效抑制上市后的炒作，使资源向优质科技企业倾斜，促进二级市场与企业良性互动。

NBD：您认为科创板开市后科创板公司的估值会对目前中小创板块的估值产生怎样的影响？

星石投资杨玲：我们预计科创板的推出或将带动其他板块对标的科技企业估值提升。一方面，市场化定价机制下，新股发行的市盈率更高，目前已注册生效科创板企业的估值明显高于行业平均。另一方面，从历史上的新板块推出经验看，其通常会提高新产业的估值，压低传统周期性行业估值的状况。

从创业板推出的情况来看，其在半年左右提升了科技板块的估值水平。电子行业市盈率2009年初大致在27倍~32倍，当年10月开市时达到了50倍~55倍，估值提升了一倍左右，且半年内持续维持在50倍~65倍的高位水平。计算机行业市盈率从2009年初的32倍~35倍提升至开市时的46倍~52倍，并在2010年4月冲上65倍的阶段最高点；通信行业和传媒行业也在2010年4月分别达到65倍和70倍的市盈率水平，比起2009年初估值分别提升100%和56%。