私募展望科创板：交易将更理性选股需谨记三大要点！( 五 )_：私募展望科创板：交易将更理性选股需

NBD：不少私募认为，作为C类投资者参与打新，虽然配售较低，但私募策略灵活，只要策略得当，产生的收益未必会低，您是怎么看的？

星石投资杨玲：过去由于新股发行有严格的23倍市盈率限制，打新被认为无风险收益。但是在市场化的询价机制下，打新或并不意味着绝对收益。从2009年~2012年的经验（本段时期A股通过市场化询价）来看，上市首日，有84%的公司，即730多家公司收盘价高于发行价。

但随着时间的推移，股价逐步回归常态：上市5个交易日后，收盘价高于发行价的公司占比下降到79%；10个交易日后下降到75%，3个月进一步回落到69%；1年以后，仅有54%公司股价仍高于发行价。这意味着当初市场化询价状况下，经过一年的市场交易，有近一半的公司破发。因此单纯依靠打新并不意味着高收益，获得长期收益的关键还是在于选股。