民企防掏空小手册(29)_：民企防掏空小手册来源：格隆汇作者：

识别掏空的关键点：混改后企业经营状态上是否有相应的变化。混改究竟是“真刀实枪”还是“挂羊头卖狗肉”，是识别此类掏空逻辑的关键。混改的目的在于改变国有企业经营效率低下的问题，让国企能够在改革中增加竞争力和活力，因此理论上来说，成功的混改应该能看到企业经营理念上的一些变化以及经营效率的抬升，而反之则应当仔细审视混改的成分到底有多少。

混改之前的中信国安集团走的就是疯狂负债并购资产来扩张的路径，不过作为国企，背靠强大的融资能力，实际上这种做法并不难理解。而混改之后的中信国安集团，失去了国企光环，更加适合企业的道路应该是在经营能力和效率上功夫，以此实现公司价值的增长，但实际情况却非如此，公司反而在负债驱动资产的模式上越走越远，与正确方向背道而驰的中信国安集团最终走向了债务高企的不归路。而这一切现象的背后实际上说明的是中信国安的混改无疑只是一种噱头，反而是在混改过程中国有资产被掏空，事后来看，中信国安混改之后的经营路径实际上已经显示了这种迹象。