民企防掏空小手册(28)_：民企防掏空小手册来源：格隆汇作者：

（2）最初参与混改的五家公司当中有四家在两年内将国安集团股权悉数卖出。其中华泰汽车将19.76%的股权转让给黑龙江鼎尚投资，中鼎集团将17.79%的股权转让给北京合盛源投资，乾融投资将15.81%的股权转让给共和控股，森源集团将15.81%的股权转让给瑞昱投资基金。混改之后股东的频繁更换不免让人怀疑民营企业最初参与混改的目的，是价值投资者还是财务投资者值得细究。

（3）国安集团新入主的几家民营企业股东背景存疑。新入主的几家民营股东中，瑞昱的控制人为中非信银，而中非信银的实际控制人却是是中信国安集团，合盛源的大股东中信国安基金也与中信国安集团有着千丝万缕的关系，而鼎尚投资、万顺置业、共和控股又分别将国安集团的股权多数质押给上海巨合股权投资基金，而根据WIND中国企业库现实，巨合的法定代表人实际上是中非信银，又回到国安集团。由此可见，5家民营股东通过中非信银、巨合公司、北京宝鼎、中信国安基金等重要节点公司，利用交叉持股、股权质押、担保等多种手段，将中信国安集团的股权最终掌握在了中信国安集团自己、几个和中信国安集团关系密切的自然人、以及几个无法穿透的信托手中。错综复杂的股权关系背后，中信国安集团的混改是否像表面看到的那样需要打上一个问号，真实情况也蒙上了一层迷雾。