欧央行释放降息信号；继续围绕实际利率下行配置_来源：Kevin策略研究简评：欧央行释放

来源：Kevin策略研究

简评：欧央行释放降息信号；继续围绕实际利率下行配置

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欧央行在昨天晚上公布了其7月议息会议结果，维持主要基准利率水平不变（主要再融资利率0%，存款利率-0.4%），符合预期；但同时修改其前瞻指引为“预期利率维持在当前不变或更低水平至少到2020年上半年”，暗示了9月份降息的可能性。欧央行行长德拉吉在随后的新闻发布会上也表示“需要重大货币刺激措施”（a significant degree of monetary stimulus）。

主要资产价格均出现剧烈波动，在会议结束后的一开始均反应积极，如欧元下跌推动美元上涨、欧洲主要股市走高、欧洲主要利率下行（10年德债利率一度刷新-0.42%的历史新低）、黄金也得益于负利率的深化在美元走高的情况下依然上涨。但不久之后，上述资产表现均出现大幅度的反转，可能的原因包括市场对于欧元区基本面快速走弱（德拉吉形容为worse and worse）和负利率程度加深的担忧、美国6月耐用品订单大超预期后对降息预期的边际影响、以及一部分公司业绩不及预期的拖累。