美联储降息：中国跟与不跟的逻辑( 二 )_：美联储降息：中国跟与不跟的逻辑来源

放眼国际，开年至今，近20家央行祭出了降息举措。仅7月，就有韩国降息25BP（三年来首次）等七大央行降息，包括美联储甫一降息，四小时内有四家央行随之跟进，如巴西央行宣布降息50BP，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）等降息25BP。

全球降息潮至，中国央行何以策动？我们的尴尬现实或是：上半年CPI同比增长2.2%，温和上涨；市场利率亦一直在下降，调整空间并不太大。中国央行恐怕难以跟从降息。

这是“不跟”的逻辑，诸如：2019年7月12日，央行新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰曾就美联储的降息预期回应称，中国的利率水平，主要看“整体市场利率”与“贷款实际利率”；中国的利率水平一直在降低。

孙国峰指出，下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，要坚持以我为主的原则，重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，同时推动深化利率市场化改革等措施，疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低企业融资实际利率。