中芯国际的介入时机到了吗？( 四 )_：中芯国际的介入时机到了吗？来源：格

2018年，联电折旧占营收比例达到了 40%、中芯国际也达到了38%，而由于专注于旧制程，华虹折旧占营业成本比例较行业内公司较低，仅26%左右，对应在基本面上来看，华虹的现金流更稳定，而中芯国际整体毛利从2015年以来一路下降。也是从2016年开始，中芯国际的管理费用和研发费用率大幅增加。

制程这个东西对于高端芯片相当重要，比如高端手机、PC、服务器领域的各种高端CPU，GPU，因为需要处理的数据量太多。

但是随着新能源汽车行业发展、智能家居以及物联网的推进，功率半导体、通用型MCU、智能卡市场高速发展，而这些芯片对应于高端制程较少，主要对应于8英寸/12英寸制程。随着消费电子出货量增长速度迎来了“新常态”，这两年“旧”制程成为了行业的主要增长动力。

而半导体晶圆代工行业一直处于台积电“一家独大”，后面的企业艰难跟随的局面。第一梯队企业除了具有先发优势和技术优势的台积电，其他都过得很艰难。一方面，每一次摩尔定律的换代都需要投入大量的研发经费。

中芯国际的介入时机到了吗？( 四 )