中芯国际的介入时机到了吗？( 六 )_：中芯国际的介入时机到了吗？来源：格

半导体行业虽然是高科技行业，但部分产品却有大宗商品的性质，量/价具有很强的周期性，因为内存营收占比超30%，在没有新产品线的情况下，半导体行业周期很大程度上和内存周期相关。

上一波半导体周期的2大驱动力：手机，计算（数据中心+矿机），现在都处于瓶颈期。智能手机2016Q4出货量见顶，互联网流量2018Q2见顶，数据中心正处于5G到来前的空窗期，短期需求很难快速上升，内存市场从2018Q1一路下跌至2019Q2，至今有6个季度。

从6月份开始，费城半导体指数、台湾电子工业指数逐步反弹。从历史周期来看，现在也到了半导体周期的左侧底部，但是何时真正反转市场没有定论，高盛的看法（他们自己承认可能预测的反转时间过早）是2019Q3 NAND价格会开始反弹，2020H2 DRAM价格开始反弹。国内天风和华泰也认为半导体周期已经在底部，只是何时正式反转没有定论，因为这两年叠加了MY摩擦方面的因素，对半导体下游需求的影响较大，预计底部震荡的时间会被拉长3个月-6个月。