低利率真的会鼓励消费？研究称中国可能恰恰相反( 三 )_：低利率真的会鼓励消费？研究称中国可

作者对中国等发展中国家的情形尤为关注。以中国为例，经过测算，如果实际利率下降4%（大概相当于一个标准差的降幅），可能会导致个人储蓄率增加1.52%。

1995-2015年期间不同国家和地区的储蓄率。来源：Joshua Aizenman, Yin-Wong,Hiro Ito, The Interest Rate Effect on Private Saving: Alternative Perspectives

1995-2015年期间不同国家和地区的实际利率水平。来源：Joshua Aizenman, Yin-Wong,Hiro Ito, The Interest Rate Effect on Private Saving: Alternative Perspectives

作者考察了1995年-2014年间135个国家和地区的数据，其中包括23个工业化经济体，113个发展中经济体，在发展中经济体中，43个为新兴市场经济体。考虑到数据可得性以及各国对住户储蓄率定义不一致，作者在考察储蓄率的时候，用的是私人储蓄占GDP的比重。其中，私人对私人储蓄的定义是，住户储蓄+企业储蓄+公共储蓄-一般政府预算（General Government-budget Balance）。