【随笔】贷款实际利率还能怎么降？( 五 )_来源：王剑的角度王剑,CFA国信证券经济

我们可将该模型简单套用一个实际数据（其实不准确，仅用于说明原理）。根据央行披露的数据，2019年6月，金融机构全部一般贷款的平均利率是5.94%，我们简化处理，直接使用6%。然后，资金成本按2.5%计（近期A股上市银行的平均负债成本率），业务成本按1.5%（经验值是1-2%之间），合理利润按1%计（参考行业ROA），那么剩下的风险溢价其实只有1%。

这里可以有几个初步发现：

（1）风险溢价只有1%，太低，导致银行只能敢做不良率不超过1%的企业，不敢做太高风险的企业，因为其风险溢价不能覆盖风险。

（2）资金成本占比最高，所以应引导资金成本下降，可进一步引导信贷利率下降。

（3）银行在各方面考核压力下，基本上不会轻易放弃合理利润ROA（较为刚性），如果强制要求降实际贷款利率，最后可能会牺牲风险溢价，从而导致放贷更保守，融资难问题只会进一步恶化。相反，如果允许贷款利率上行，在其他不变的情况下，风险溢价会上升，反而能够覆盖一些风险更高的企业，反倒有助于融资难问题。

融资难与融资贵相互矛盾。要想融资不难，必须允许承受更高利率。