【随笔】贷款实际利率还能怎么降？( 六 )_来源：王剑的角度王剑,CFA国信证券经济

因此，合理的政策导向，应该是进一步降低银行负债成本，并允许提升实际利率水平。面粉价格降了，面包价格总会跟着降的。

三、负债成本怎么降

那么，接下来的问题，自然是，如何降低银行负债成本呢？

从历史数据上看，银行负债成本其实较为刚性，波动不算大。2016年底开始紧货币、2017年开始严监管之后，负债成本明显上行。其中，主要由两部分构成，一是存款，二是同业负债和债券发行等，前者占比更高，但利率更为刚性，央行所有的货币宽松主要是作用于后者，市场利率确实下行了，但占银行业总负债比例不够高，对总体负债成本的下降贡献有限。

由于银行对存款的渴求，于是屡屡开发出结构性存款、智慧存等高成本品种用于拼抢存款，导致存款利率居高不下，而整体负债成本也居高不下。所以，整顿存款市场，取缔高息品种，可能是降低负债成本最为直接的方法。同时，可推进存款与同业负债的“监管同等化”倾向，不再严格要求同业负债不得超过1/3之类的规定，允许存款基础不佳的银行通过更便宜的同业负债融资，也能降低整体负债成本（只要管好流动性风险即可）。