【方正交运】国际物流巨头启示录之YAMATO：进也服务，退也服务

2019-08-19

来源：方正证券（维权）研究

本报告首发于2019年8月15日

感谢邮政科学研究规划院对本系列报告提供的研究支持

感谢实习生许杰对本报告提供的研究支持

核心观点

①行业属性：物流需求永不眠，但需求来源及供给形式一直在变。

物流作为社会基础设施，需求始终存在，同时物流需求又会随着技术与产业不断变迁，关键节点的战略决策决定物流企业的长期生命力。从专线到快递、从个人件到电商件，YAMATO两次关键创新，是其在百年长河下不辍前行的秘诀。

② 需求：国情决定需求层次，需求决定竞争策略重点。

日本独特的产业基础孕育出不同于中国的中高端电商市场，这决定了日本快递行业以中高端需求为主，服务成为竞争主题，YAMATO凭借着强大服务能力稳居市场龙头。中国以淘宝、拼多多等中低端电商件需求为主，价格自然成为竞争主题。

③ 供给：过度服务不可取，过度服务会放大供给短缺的负面影响。

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