【方正交运】国际物流巨头启示录之YAMATO：进也服务，退也服务(14)_来源：方正证券（维权）研究本报告首发

3.3 教训 | 进也服务，退也服务

YAMATO打出“服务第一、利润第二”的口号。对服务质量的极致追求帮助YAMATO在ToC端细分市场构建了坚不可摧的护城河，同时也限死了其增长的天花板。

劳动力短缺造成的负面影响，在YAMATO身上放大：专注ToC端需求，强调高质量服务的YAMATO需要将末端收派人员包裹处理量维持在一定水平以下，因而末端人员增速需要紧跟业务量增速。YAMATO员工数整体与业务量同步增长，在2017财年件量压力大增后，YAMATO为保证服务质量，在减量的同时加速员工扩张。2019财年在业务量同比降量2%的情况下，员工人数同比增加6%。