监管就公募侧袋机制征求意见，应对基金流动性和投资者公平性问题( 二 )_：监管就公募侧袋机制征求意见

“侧袋机制”有什么用?

侧袋账户(side pocket)机制，指的是将难以合理估值的资产从基金组合资产账户中独立出来、形成侧袋账户进行独立管理，其他基金组合资产存放在主袋账户的机制。放入侧袋账户的资产主要包括三大类：

一是无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性的资产;

二是按摊余成本计量且计提资产减值准备仍导致资产价值存在重大不确定性的资产;

三是其他资产价值存在重大不确定性的资产。

好买基金研究员雷昕向蓝鲸财经解释道，侧袋账户其实在海外是一种很普遍、成熟的做法，主要解决的是资产爆雷后基金流动性和投资者公平性两大问题，可以更好、更公允地保护持有人利益。

具体来看，一方面，在打破刚兑的大背景下，资产爆雷后一般会进入一个较长的资产清算过程，这一过程中产品净值会发生异常波动，基金持有人也会因为恐慌而巨额赎回，这将进一步加剧产品的流动性风险，导致基金管理人不得不变卖其他资产应对巨赎，爆雷的这部分资产占比就会越来越大;而另一方面，基金公司多会采取调整估值的方法应对爆雷的资产，但估值是否准确还需等资产清算完成后才能确定，这就导致后来的申购资金可能并没有享受到公允的基金净值估值。