市场化降利率，不搞大水漫灌——LPR细则点评（海通宏观姜超、李金柳）_来源：姜超宏观债券研究市场化降利率

来源：姜超宏观债券研究

市场化降利率，不搞大水漫灌

——LPR细则点评

（海通宏观姜超、李金柳）

摘要

8月17日，央行发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。我们的观点是：市场化降利率，不搞大水漫灌。

完善LPR机制，按MLF利率加点。央行发布公告完善LPR报价机制，自8月20日起每月20日（遇节假日顺延）9点30分公布贷款市场报价利率（LPR）。报价行每月20日9时前，按公开市场操作利率（主要指MLF）加点方式报价，1年期MLF利率反映银行平均边际资金成本，加点主要取决于各行资金成本、市场供求、风险溢价等，全国银行间同业拆借中心去掉最高和最低报价后算术平均计算得出。

增加期限品种和报价行，降低报价频率。报价行在原有全国性银行基础上增加城商行、农商行、外资行和民营银行，由10家增至18家，定期评估调整。在原有1年期品种基础上增加5年期以上期限品种，银行1年期和5年期以上贷款参照相应期限LPR定价，1年期以内、1年至5年期贷款利率银行自主选择参考期限品种定价。报价频率由原来每日报价改为每月报价一次，提高重视程度，提升报价质量。