百度被低估的逻辑_文

文/Eastland

北京时间2019年8月20日凌晨，百度发布了2019年Q2未经审计财报。与部分媒体预测的“营收大幅下降”相反，百度二季度营收达263亿元，实现了小幅上扬（同比增长1%、环比增长9%）。尽管24亿净利润同比下降62%，但由于营收表现超预期，百度盘后股价大涨约8%，说明资本市场对“Top line”的重视程度远远超过“Bottom line”。

由于对百度线上营销业务增长不乐观，百度2019年股价累计跌幅超过30%，最新市值365亿美元。

“其它收入”挑大梁

百度营收具有明显的季节性波动，低谷出现在每年的Q1。Q2本应进入旺季，但实体经济增速放缓对广告行业的负面影响及来自腾讯系、头条系的竞争，令外界对百度能否守住自己的蛋糕产生疑问，因此才会出现“营收大幅大降”的预测。