百度被低估的逻辑( 三 )

2019-08-20

金融服务、自动驾驶等方面的收入单独披露只是中长期预期，对百度短期业绩至关重要的是爱奇艺。

短期业绩受爱奇艺影响大

爱奇艺财报显示，2019年Q2营收达到71亿元人民币，同比增长15%。其中，会员服务收入34亿，在线广告营收达到22亿。二季度末订阅会员规模达到1.005亿，订阅会员规模同比增长50%。

爱奇艺在百度营收中的比例回落。2018年Q1，爱奇艺营收48.6亿，相当于百度的23%；2019年Q1，爱奇艺70亿营收已是百度的29%，一年涨了6个百分点。但2019年Q2，这个比例回落到27%。

百度对爱奇艺的依赖降低是好事，因为利用爱奇艺“保增长”代价沉重。2019年Q1，百度毛利润率比2018年Q2低15个百分点，原因是受到爱奇艺的拖累。

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