潜望｜获客成本环比下降72%，会花钱的拼多多重获华尔街青睐( 二 )_图1

3. APP平均月活跃用户增幅大幅领先于平均月活数，说明拼多多正加速将用户导入至自身APP之中；相对的，其对微信生态的依赖性则可能有所下滑。

4. 得益于市场营销费用的良好控制，亏损状况得到缓解。市场营销费用在拼多多所有成本费用项目中占据最大比例，但该项开支在总营收所占比例出现明显下滑。Non-GAAP下，该占比下滑至81%，为2018年一季度以来最低值。这促使本季度拼多多在毛利润并未出现明显波动的情况下，运营亏损率、净亏损率全线缩窄，均为2018年一季度以来最低值。

5. 平台交易量环比增速加快。反映交易量的GMV二季度环比增速27.22%，高于上季度的史上最低值18.2%，说明在获取了大量新客的情况下，拼多多重新在交易量增长上也获得加速提升。

6. 依靠交易本身带来的佣金收入仍然无法支撑拼多多营收，向商户收取营销费用继续成为拼多多的营收支柱。本季度佣金营收在总营收的占比为11.29%，延续了2018年三季度以来佣金占比仅10%出头的趋势；相应的，拼多多货币化水平仍然低迷，仅为2.9%，与前两个季度几乎持平。

季度用户新增数重新增长：或因反攻一二线市场