潜望｜获客成本环比下降72%，会花钱的拼多多重获华尔街青睐( 六 )_图1

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GMV的走向与前述指标的走向类似，均是上季度环比增速触底，本季度出现明显反弹。

而考虑同比的话，拼多多高达171%的GMV同比增速依然远高于行业平均水平。作为对比的是，根据国家统计局公布的今年上半年国民经济数据，上半年全国网上零售额同比增长17.8%，比一季度的15.3%加快2.5个百分点。

货币化水平依旧低迷：营收仍然不靠交易，而是靠向商家“收费”

然而，即便是新用户增长、人均消费额、GMV等指标全线出现反弹，但这些指标说明的问题仅仅是拼多多仍然存有平台红利，却没有对拼多多赚取营收产生直接影响。

这主要是因为拼多多的营收中，与GMV直接相关的佣金营收并不占据大头。反倒是向商家收取的营销费用才是拼多多收入提升的关键所在。

据了解，佣金来自于拼多多平台对每笔交易的抽成，在线营销服务营收来自于商家向平台缴纳的直通车等广告营销类费用。在拼多多成立初期，佣金营收一直是拼多多的主要收入来源，诸如2017年二季度，佣金营收占比甚至高达69%。

潜望｜获客成本环比下降72%，会花钱的拼多多重获华尔街青睐( 六 )