保费结构持续优化，权益税优贡献利润——中国人寿（601628.SH）2019年中报点评( 三 )_来源：湘怀看非银◆事件：中国人寿2019

报告正文

1、2019中期业绩

中国人寿2019年上半年营业收入同比增长12.3%至4,572.33亿元，归母净利润同比增长128.9%至375.99亿元，新业务价值同比增长22.7%至345.69亿元，上半年公司内含价值达到8,868.04亿元，较之上年末提升11.5%。投资收益增加与税优政策的一次性影响是净利润提升的主要原因。

2、保费结构持续优化，销售队伍稳健增长

公司聚焦长期保障型业务，持续推进业务结构优化，提升期交保费占比，压缩趸交业务。2019年上半年公司保费同比增长4.9%至3779.76亿元（平安+9.38%），其中趸交保费（不含短险）下降89.9%，首年期交增长1.7%，续期保费增长6.4%，续期拉动效应显著；个险渠道新业务价值率提升4.2%，实现结构优化。