A股，分拆上市！港股、美股这么做( 六 )

2019-08-24

所谓“物的分立”：母公司将营业或者财产转移给子公司，分立后子公司的股权归属于母公司，即“母子型分割”。

所谓“人的分立”：分立后子公司的股权被分配给母公司的股东，即“兄弟型分割”。

目前美国、香港等发达市场允许使用“人的分立”来进行分拆上市，并且这种方式已发展相对成熟，实际运用案例较多。

分拆上市的常见模式：

PE 孵化器模式

指母公司旗下有众多子公司，但各子公司之间业务关联程度较低，同业竞争较少。在这种模式下母公司对子公司以股权投资为主，属于创投概念。分拆上市的主要目的是使子公司的成长得到充分估计，提升公司价值。

业务相同或相近模式

指母公司与子公司业务相同或相近，母公司在行业内有一定地位，子公司往往是母公司所在行业的新兴领域或细分领域内具有一定的竞争力的公司。上市公司将该类子公司分拆上市，有助于母、子公司实现产业链的互补与延长。

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