A股，分拆上市！港股、美股这么做( 八 )_：A股

以康恩贝分拆佐力药业为例，分析分拆子公司上市所满足的条件配比

(1)上市公司最近三年连续盈利，业务经营正常

根据公司年报和招股书内容，分拆上市前康恩贝和佐力药业连续三年实现盈利，符合证监会对分拆上市中盈利能力方面的相关要求。

(2)上市公司与发行人之间不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺

根据佐力药业的招股说明书，为了证明不存在同业竞争，2010 年 9 月 16 日康恩贝向发行人出具《承诺函》承诺其公司与下属全资子公司不直接从事或参与研发和生产以药用真菌乌灵参为原料的相关产品以及真菌发酵为主要技术的药品原料及制剂，从而达到了证监会对不存在同业竞争的要求。

(3)上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易

2007-2010 年，佐力药业与关联公司的每年的采购发生额占总采购金额不足 2%;关联销售只在 2007 年较高为 1051.07 万元，因 2007 年佐力药业尚属于康恩贝子公司，其余年份均低于 12 万元且逐年递减，价格均按照市场公允价格定价，不存在关联交易利益输送。同时，在报告期内偶发性的关联交易主要为资金拆借、借款担保。截至 2009 年底，拆入资金和借款均已归还和清理且在 2010 年未发生。