鲍威尔讲话全文：不承诺降息但会采取适当行动( 三 )_美东时间周五备受期待的鲍威尔在杰克逊

今天，我将探讨历史告诉我们的如何保持长期稳定的经济扩张。一个好的开端是1946年通过的《就业法案》，该法案指出，这是“联邦政府的持续政策和责任……最大限度得促进就业、生产和购买力。“从那时起，这些目标的某些版本就已经实现了。我将把二战以来的历史分为三个时代，“第一个时代包括战后大通胀的岁月。第二个时代带来了“大缓和”（Great Moderation也译作大稳健），但以“大衰退”（Great Recession）告终。第三个时代仍在进行中。

每个时代都向美联储和整个社会提出了一个关键问题。第一个时代提出：中央银行能否抵御导致大通胀的诱惑。第二个时代提出：由更好的货币政策支持的长期扩张，是否必然会导致破坏稳定的金融过度行为？在第三个时代里我们面临的问题是，如何在全球增长缓慢、低通胀和低利率的世界中最好地促进持续的繁荣。在我讲话的最后，我将讨论当前的背景，以及这些问题对政策的影响。

第一时代（1950-1982）：政策导致宏观经济不稳定和大通胀

20世纪40年代末是对和平时期经济进行调整的时期。从1940年代到1950年代，关于如何更好地促进宏观经济稳定的知识是有限的。20世纪50年代和60年代初，美国经济在衰退和6%以上的增长率之间剧烈波动（图1，A）。事后看来，缺乏稳定通常被归因于“走走停停”的政策，因为货币和财政当局正在努力解决如何最好地调整其钝而有力的工具使用。