鲍威尔讲话全文：不承诺降息但会采取适当行动( 五 )_美东时间周五备受期待的鲍威尔在杰克逊

稳定的通胀预期使这种双赢的结果成为可能，因为它给了美联储在支持就业的同时而不会破坏通胀的稳定。在这个时代前两次经济扩张结束前的几个月里，美联储一直在降息，以历史标准衡量来看，随后的衰退是温和的。在20世纪90年代的长期扩张中，联邦公开市场委员会（FOMC）曾两次放松政策，以应对经济增长面临的威胁。1995年，联邦公开市场委员会（FOMC）在几个月内下调了联邦基金利率，以回应美国和海外经济放缓的迹象。1998年，俄罗斯主权债务违约以及与之相关的美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）倒闭，震动了本已因亚洲金融危机而脆弱的金融市场。鉴于美国经济面临的风险，FOMC在过去几个月里再次下调联邦基金利率，直到事态平息。10年的经济扩张经受住了这两次事件的考验，没有明显的通胀成本。

到世纪之交，人们开始认为，在这个新时代，金融过度扩张和全球性事件将对稳定构成主要威胁，而不是此前的经济过热和通胀上升。2000年科技股泡沫破裂和2001年9月11日的恐怖袭击，在促使经济放缓并演变为衰退方面发挥了关键作用。我们都痛苦地意识到，下一轮扩张以房地产泡沫破裂和全球金融危机告终。这为人们对美联储实现稳定通胀的能力持乐观态度提供了很好的理由，但也提出了一个问题：长期扩张是否不可避免地会导致不稳定的金融过度行为。