鲍威尔讲话全文：不承诺降息但会采取适当行动( 四 )_美东时间周五备受期待的鲍威尔在杰克逊

从上世纪60年代中期开始，“走走停停”的政策让位于“走得太多而止力不足”，也就是说，不足以平息不断上升的通胀压力。通胀和通胀预期通过四次扩张逐步上升，直到美联储主席保罗?沃尔克（Paul Volcker）在20世纪80年代初策划了一场彻底的“停止”（图1，C）。大通胀时期的每次扩张都以货币政策收紧告终，以应对通胀上升。

政策制定者在走出“大通胀”时代后，清楚地认识到，将通胀预期维持在较低水平至关重要。但许多人认为，各国央行很难忽视短期就业增长的诱惑，而这是以未来更高的通胀为代价的。

第二时代（1983-2009）：大缓和和大衰退

第二个时代开始，通货膨胀率开始下降，并持续了近十年（图2，C）。1993年，不包括波动较大的食品和能源成分的核心通货膨胀率首次下降到2.5%以下，此后一直保持在0.9%到2.5%的狭窄范围内。在稳定物价方面取得更大成功的同时，就业方面也取得了更大的成功。这个时期比以前更长更稳定（图2，A）。这个时期是美国历史上最长的三个扩张时期中的两个。